当前位置:主页 > 新闻资讯 >

新三板会是中国的纳斯达克吗?

文章来源:未知 更新时间:2018-07-25

  在A股“救市”触目惊心、杯弓蛇影的历程中,在A股人气低迷、哀怨声声的历程中,新三板表示依然沉稳、大气、有定力,并且仍然倏地扩容,这是新三板的市场化包涵及市场活力的最大表现。在证券法修订受阻、注册制鼎新停滞的昨天,新三板却以其独占的“非散户市”、“非政策市”的自然特质和优秀基因,继续抬头阔步向前,并极好地投合了“公共创业、万众立异”的汗青潮水。面临超凡规、逾越式、大成长的新三板,咱们必需尽早锚准并精准其市场定位,有打算有组织地开展无效的分层羁系,指导其康健倏地成长,更好地办事于实体经济。

  NASDAQ于1971年从OTC市场一次性转入2500只股票过来开业,因间接采用做市商轨制,而不是集中竞价的买卖模式,因而,依照保守买卖所拍卖式竞价习惯,人们将NASDAQ间接归类为“场外市场”。

  然而,20世纪90年代互联网革命,NASDAQ一战成名、一夜成名,人们俄然发觉:实在,NASDAQ曾经彻底“场内化”了。此中,最主要的果断标记有三:第一,NASDAQ成交活泼、换手率高,这是正常场外市场彻底不具备的;第二,NASDAQ具有多元化、定量化的IPO尺度,而正常场外市场(OTC)却没有明白量化的挂牌门槛。第三,NASDAQ对上市公司消息披露有着十分严酷的要乞降惩罚,而正常场外市场却没有如许的要求。

  现实上,NASDAQ已被业内专家遍及公以为“买卖所”市场,并且是世界上规模最大、运转最顺利的创业板市场。

  因而,新三板毫不是中国版NASDAQ,而是中国版OTC。其次要标记:第一,新三板成交油腻,换手率低下。第二,新三板根基上没有同一量化的挂牌尺度,挂牌门槛很低。第三,新三板对挂牌公司消息披露要求很低、很简略。因而,新三板是典范的场外市场(OTC)。

  美国OTC市场分层特性十分较着。起首,美国OTC分为两大条理:OTCBB和粉单市场。其次,粉单市场又分为三个条理:高级财政尺度板(OTCQX)、创业阶段板(OTCQB)及无门槛粉单(OTC Pink)。

  OTCBB由金融业羁系局(FinancialIndustry Regulatory Authority,FINRA)担任一样平常运转,由SEC担任片面羁系。公司挂牌没有需要的量化尺度或最低门槛,但挂牌公司必需按期向美国证监会(SEC)提交年度和季度财政演讲,并负担消息披露的权利。这里是美国场外市场挂牌要求相对较高的处所,因而,OTCBB挂牌的优良公司能够间接转板至NASDAQ或纽约证交所IPO。相反,OTCBB的劣质公司将会主动转板至粉单市场。

  粉单市场(pink sheet market)于2010年改名为OTC Markets Group。粉单市场准绳上没有最低挂牌尺度,挂牌公司也不必要向SEC演讲,也无最低财政要乞降消息披露权利。粉单市场只要很少的买卖法则,但FINRA对做市商羁系十分严酷,同时按照SEC Rule 10b-17条目要求,粉单市场的所有挂牌公司以下步履产生时,至多应在注销日前10天必需向FINRA传递:公司名称变迁、分红、拆股、缩股、并购、闭幕、停业、清理等。

  2007年,按照公司消息披露品质的分歧,粉单市场将挂牌公司分级成三个相对独立的子市场,它们从高级到初级顺次划分为高级财政尺度板(OTCQX)、创业阶段板(OTCQB)及无门槛粉单(OTC Pink)。挂牌公司在粉单市场的三级板之间,能够盲目、主动地上下、进退,在市场承认时,OTCQX的挂牌公司也可升级转板至OTCBB。

  截止2015年9月底,美国OTC市场挂牌股票约有18469只,此中,外国股票多达8282只。这既是美国OTC市场的包涵性,也是一种开放性与多样性。

  2014年1月,新三板正式成为真正意思的天下性同一的场外市场(OTC)。2014年1月24日,天下中小企业股份让渡体系(以下同一简称“新三板”)首批来自天下的285家企业团体挂牌典礼在京举行。至此,新三板挂牌企业到达621家,相当于2013岁首年月的3倍多!

  截止2015年10月15日,不到两年时间,新三板挂牌公司数已达3676家,并远超沪深两市全数上市公司的总量。这一成就大大出乎业内人士意料,令人欣慰、令人振奋。能够意料:十年后,新三板挂牌证券无望冲破5万只。为此,新三板必需尽早做好将来规划与策划。

  美国OTC市场有跨越1/3的股价有余1美元,共有6409只。别的,1美元至10美元的股票共有2281只,占12%;10美元至100美元的股票共有2239只,也占12%;100美元以上的股票共有273只,约占1%略多。

  在比来一年(2014年10月16日至2015年10月16日)时间里,美国OTC新增挂牌(Additions)股票计1383只,还有961只股票被除牌(Deletions)。除牌缘由大要可归为以下十种:

  (1)由SEC打消注册205只;(2)ADR/GDR打算终止105只;(3)并购157只;(4)暂停挂牌 105只;(5)公司私有化、美国otc官网网址购回20只;(6)停业登记、派司登记、清理(最终分派)42只;(7)到期终止93只;(8)在OTC分层市场之间转板79只;(9)转板至场内市场66只,此中,转至AMEX共6只,转至NASDAQ共45只,转至NYSE共15只;(10)不活泼证券42只。别的,因其他不明缘由除牌股票共计47只。

  “猛进大出”是美国OTC市场优越劣汰、大浪淘沙的表示,这表白OTC市场挂牌高效、除牌更高效,这既是一般的新陈代谢功效,也是市场效率的表现。

  不只上市公司该当分红,新三板挂牌公司也应学会分红。比来一年(2014年10月16日至2015年10月16日),美国OTC市场共有8484只股票进行了分红分派或股份分拆。此中,共有5368只存股证(ADR/GDR) 进行了分红分派或股份分拆,别的,另有3116只非存款证(non-ADR/GDR)进行了分红分派或股份分拆。关于这一点,也值得新三板自创或进修。

  版本之一:A层为竞价买卖层,B层为做市商买卖层,C层为和谈让渡买卖层。三层公司数估计占比别离为1∶3∶6。

  上述三个版本的分层均有必然事理,且颇具中国特色。但我小我以为,上述三个版本的分层不科学、不适用,并且没有抓住分层要害。市场分层可思量按下列两个因子设定:

  (1)按消息披露的完备性、充实性和实时性来设定,新三板分层为H层(披露四个季报)、M层(披露两个半年报)、L层(只要披露年报)。

  (2)按IPO类似尺度(规模或发展性)来设定,新三板分层为大市值层、高发展层及通俗层。

  不外,比拟之下,按消息披露规范性对新三板进行分层,更合适羁系要求,并且导向性功效更好;相反,若按IPO类似尺度来分层,则带有太强烈的功利性,可能会误导市场和投资者,与市场羁系精力相悖。这一点特别值得咱们高度关心。

  关于咱们┊接洽咱们┊寻求报道┊友谊链接┊插手咱们┊新三板通知通告┊及时更新┊原创报道

  危害提醒:文章内容仅供阅读,不形成投资提议,请隆重看待。投资者据此操作,危害自担。

作者:admin


虚拟交易

虚拟交易 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。

虚拟货币

虚拟货币 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。

模拟交易

模拟交易 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。

虚拟排名

虚拟排名 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。

虚拟平台

虚拟平台 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。

虚拟网站

虚拟网站 施恩科技专业定制开发虚拟交易平台,虚拟货币平台,虚拟货币交易,虚拟货币网站,虚拟币交易平台。